新能源环卫车:比乘用车渗透率低太多
2月3日，工信部等八部门发布《关于组织开展公共领域车辆全面电动化先行区试点工作的通知》，加快推进公共领域车辆全面电动化，其中提到试点领域新增及更新车辆新能源比例力争达到80%。
根据银保监会交强险数据，环卫新能源渗透率从2018年1.6%稳步提升至2021年3.9%，2022年快速提升到6.2%。按新能源环卫车单价为58万元测算,2022年新能源环卫车市场规模约30亿。
受此影响，都环卫电动车龙头福龙马、宇通重工今日涨停。
10年50倍?
本次政策重点为1)进一步明确时间阶段，将远期目标阶段细化至2023–2025年，以试点形式展开加快政策的落实，2)试点范畴扩大至全国，从国家生态文明试验区、大气污染防治重点区域扩大至全国范围，以城市为主体自愿申报编写试点方案，并分区域给予不同的车辆推广目标;3)鼓励试点城市加大财政支持力度，因地制宜研究出台运营补贴、通行路权、用电优惠、低/零碳排放区等支持政策。
环卫新能源逆势增长持续放量,2022年环卫新能源车销量4867辆，同增22.84%，新能源环卫装备渗透率从2016年的1.25%提升至2022年的5.94%，2022年渗透率同升2.02pct开始提速。从区域来看，2022年北京、上海、四川新能源环卫装备渗透率位居前三，但普遍不足20%，与80%的渗透目标仍有较大差距，且公共领域公交车、出租车已完成较高渗透率，环卫新能源市场空间释放值得期待。
当前环卫新能源面临的主要变化在于1)政策力度加强，财政支付改善带来的采购需求提振;2)成本压力缓解带来的经济性凸显。当前环卫新能源7年平价已具备经济性，随电池及大宗.价格回落，成本压力下降，经济性拐点有望快速显现。
2016-2022年环卫车CR3/CR6约40%/50%;环卫新能源格局更集中，2022年新能源CR3/CR6达65.21%/77.28%，同升10.82/7.46pct，盈峰环境&宇通重工合计份额近60%，分别达29.28%/28.77%。
算力: AI三要素
AIGC继续发酵，周末传出谷歌拟在AI初创公司Anthropic投资近4亿美元。
人工智能核心三要素为数据、算法、算力，数据是人工智能时代的原材料，数据量快速爆发为算法模型提供燃料，算法是人工智能时代的推动力量，深度学习不断提升模型精度，算力是人工智能时代的基础设施。
财通证券等指出，算力作为人工智能的“发动机”，已是行业当前最大的瓶颈，国盛证券也表示AIGC等应用的普及将带来巨大的算力市场。
行情上，海天瑞声等为数据标注龙头,汉王科技、拓尔思等在算法发力，润泽科技等为云计算数据中心标的为算力公司。
此外，数据中心还受北京数据特区等催化影响。
AIGC应用将产生巨大的算力市场
此前用于Al训练的算力增长符合摩尔定律，大约每20个月翻一番;深度学习的出现加速了性能的扩展，用于Al训练的算力大约每6个月翻一番;而目前大规模模型出现，其训练算力是原来的10到100倍。
尽管AI模型往往会选择开源，但数据集和训练成果是-个团队的内部资产，这意味着每个AI产品都需要支付自己的训练成本。现在大部分创业团队都是布设在云端，因为单独的算力集群很贵，目前A100高端产品大概在6-9万元，1000张A100卡加上CPU、硬盘、存储、机房供电等配套设施的硬件投入将近1亿。在未来AIGC随着B端和C端的商业化落地的实现，算力集群的建设和云服务都会收益，同时考虑到英伟达A100、H100出口受限，相关国产算力芯片将有机会获得增量市场。
IDC预测，未来五年中国智能算力规模将持续高速增长，2021年中国智能算力规模达155.2 EFL OPS，预计到2026年将达到1271.4 EFL OPS。
浙商证券认为，算力带爆发式的增长需求，将推动运营商/算力设备/温控/视频应用等领域的投资机会。
1)算力网络:国家已启动东数西算工程解决东西部算力匹配问题，其中算力网络首当其冲，算力网络可为超大数据中心之间提供算力调度、适配、增值等能力，运营商作为算力网络/云计算国家队，在IDC市场份额超过50%，云计算业务22年增速超过100%;同时运营商将成为算力调度网络.的最重要提供者，也将明显受益。对标:中国电信[601728.sS、00728.HKEX]、中国联通[600050.SS、00762.HKEX]、中国移动[600941.SS、00941.HKEX]。
2)服务器/交换机/光器件:大规模数据中心建设将带动服务器、交换机等基础信息设备建设。AlGC的高算力要求需要以GPU/AI型服务器提供，且在网络端需要更大带宽/更高速度的网络处理能力，新一代交换设备有望快速放量;光模向800G演进;光引擎有望进一步贴近交换芯片。对标:中兴通讯[000063.SZ、00763.HKEX]，紫光股份、锐捷网络、中际旭创、新易盛，天孚通信、光库科技。
3)芯片级散热:算力提升带来更高的芯片散热需求。散热设备越来越贴近芯片等核心发热源是其中重要趋势。英维克是温控行业龙头，研究全系统电子散热解决方案，目前已经实现液冷端到端布局，已经在冷板式液冷赢得一些重要项目，开始为超聚变提供全链条液冷解决方案;与英特尔等联合发布《绿色数据中心创新实践冷板液冷系统设计参考》白皮书，进一步印证公司实力。
4)视频AIGC:视频领域是AIGC重要应用领域，谷歌将VDM模型应用于视频编辑，Meta布，局视频领域的AIGC工具。数码视讯是国内领先的视频技术服务平台公司，公司拥有支持超高清视频的内容生产系统，可以为互联网视频、IPTV、OTT及短视频提供便捷的视频生产能力，并且已在相关领域商用。
充电桩:海内外市场都在发力
与上文相同催化，八部委发文在全国范围内，启动公共领域车辆全面电动化先行区试点，除了公共新能源车外，还提到新增公共充电桩与公共领域新能源汽车推广数量(标准车)比例力争达到1:1。
根据国金证券等测算，2023-2025年将带来新增电动公共车数量约100万台，对应新增标准公共充换电设备（60KW充电桩或50KW换电站)需求达100万个，叠加高速公路服务区或新增充电桩数量超10万个，假设60KW充电桩单价3万元，对应新增市场容量超300亿元。
此外，同等功率产品海外定价是国内2-3倍行情上，积成电子、金智科技、英科瑞等多股涨停。
年化复合增速有望维持在50%以上
从电动车层面看，政策将刺激新能源车需求，支撑国内电车销量增长。
根据《试点城市新能源汽车推广数量参考目标》的要求，全国36个试点省市共划分三类试点区域(第一/二/三类各对应11/11/14个)，以纯电乘用车为标准车，其中第一类区域城市力争推广10万辆，第二类6万辆，第三类2万辆,合计推广目标至少需要204万辆标准车，保守取折算比例2:1计算实际新增各类新能源车需求在100万辆以上，大力带动新能源车销量增长。
从充电桩层面看，政策将大力推动以大功率直流快充为主的公共桩的建设,带来500-600亿级别的市场增量空间。
政策要求新增公共充电桩(标准桩)与 新增标准车比例力争达到1:1，高速公路服务区充电设施车位占比预期不低于小型停车位的10%。按照204万辆标准车配套建设204万台标准充电桩(以单桩功率60kW计算标准台数，向下取整)，按直流桩单价2.5-3万元/台计算，对应新增充电桩需求空间在510-612亿元。
中期来看，充电桩环节的增速会持续快于新能源车销量增速。
随着中国和欧洲的新能源车的渗透率突破20%，新车销量增速斜率边际上会放缓。下一阶段电动车行业的比较多的投资机会应该会来自于充电基础设备建设和直流快充带来的充电时间缩短。当前中、美、欧三地的充电桩车桩比分别为2.7:1;18:1;12:1，欧美市场充电桩建设需求凸显。新车当中配充电桩比例有望不断提升，同时新能源车存量市场当中充电桩的建设需求应该也是长期存在的，那么充电桩的行业增速应该是持续高于新能源车销量增速，预计到2025年全球充电桩市场年化复合增速有望维持在50%以上。
